■本報記者 呂江濤

　　昨日，中國人保網(wǎng)上申購。其中，最受市場(chǎng)關(guān)注的是網(wǎng)上申購中簽率與網(wǎng)上發(fā)行數量存在一定的正相關(guān)關(guān)系，如果投資者持倉市值足夠，頂格申購有望100%中簽。

　　事實(shí)上，可能因為中國人保上市而大賺一筆的不僅僅只有申購新股的投資者，中金公司等中介機構的收入將更加可觀(guān)。

　　據《證券日報》記者統計，今年以來(lái)，中金公司IPO承銷(xiāo)保薦收入達到了6.98億元，力壓中信證券排名第一。其中，工業(yè)富聯(lián)等超大型項目功不可沒(méi)。而隨著(zhù)中國人保這一超大項目的推進(jìn)，中金公司有望在今年的IPO承銷(xiāo)收入榜上繼續領(lǐng)跑。

　　又一個(gè)大項目落地

　　中國人保昨日申購

　　昨日，備受市場(chǎng)關(guān)注的中國人保網(wǎng)上申購，發(fā)行價(jià)為3.34元/股，發(fā)行市凈率為1倍，市盈率僅為8.87倍。

　　公告顯示，此次中國人�；貧wA股的首發(fā)股數為不超過(guò)18億股，預計募資規模60.12億元，將采用“戰略配售+網(wǎng)下發(fā)行+網(wǎng)上發(fā)行”的方式。雖然中國人保的發(fā)行規模較此前已經(jīng)大幅縮水，但在A(yíng)股歷史上仍然排名靠前。

　　中國人保如此優(yōu)質(zhì)的超大型項目，必然成為眾多投行爭搶的對象。最終，聯(lián)席保薦機構花落中金公司和安信證券，而聯(lián)席主承銷(xiāo)商為中金公司、安信證券、中信證券和高盛高華證券。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，中國人保IPO的發(fā)行費用約為1.62億元，其中承銷(xiāo)及保薦費為1.14億元。

　　雖然招股說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有明確各家投行所占的具體份額，但一位資深投行人士對《證券日報》記者表示，從中國人保的招股說(shuō)明書(shū)中介機構排名的先后順序以及收款銀行的戶(hù)名來(lái)看，中金公司應該是中介機構中最大的贏(yíng)家。

　　中金公司超大型IPO項目?jì)?yōu)勢明顯

　　作為老牌投行，在IPO承銷(xiāo)保薦收入排行榜上，中金公司曾多次蟬聯(lián)榜首。歷史上，絕大多數超大型企業(yè)上市，背后都有中金公司的身影。而隨著(zhù)A股市場(chǎng)擴容，特別是創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通之后，中金公司逐漸被中信證券等券商趕超。

　　不過(guò)，今年以來(lái)，隨著(zhù)工業(yè)富聯(lián)等一批“獨角獸”上市，中金公司有望再次摘得IPO承銷(xiāo)保薦收入的冠軍。

　　《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，今年以來(lái)（截至2018年11月6日），92家擁有保薦資格“牌照”的券商中，有39家券商有IPO承銷(xiāo)費“入袋”，承銷(xiāo)保薦收入合計為46.62億元。

　　其中，中金公司位居榜首，今年以來(lái)共攬入承銷(xiāo)保薦收入6.98億元，其承銷(xiāo)的IPO項目實(shí)際募集資金共計334.92億元。華泰聯(lián)合證券位列第二，今年以來(lái)承銷(xiāo)保薦收入約為5.08億元。中信證券位列第三，今年以來(lái)攬入IPO承銷(xiāo)保薦收入4.48億元。

　　值得注意的是，中金公司今年以來(lái)IPO主承銷(xiāo)家數不及中信證券和華泰聯(lián)合證券，最終能夠在承銷(xiāo)保薦收入上遙遙領(lǐng)先，得益于承攬了一批超大型項目。其中，僅工業(yè)富聯(lián)一家企業(yè)上市，就為中金公司貢獻了約3.4億元承銷(xiāo)保薦收入，占比接近50%。

　　余額包銷(xiāo)隱性收入不可小覷

　　隨著(zhù)中國人保這一超大項目的推進(jìn)，中金公司有望在今年的IPO承銷(xiāo)收入榜上繼續領(lǐng)跑。

　　值得注意的是，新股網(wǎng)上申購中簽率與網(wǎng)上發(fā)行數量存在一定的正相關(guān)關(guān)系。而在通常情況下，新股發(fā)行數量與棄購數量也存在一定的正相關(guān)關(guān)系。因此，超大型IPO項目，券商余額包銷(xiāo)收入通常也會(huì )相當可觀(guān)。

　　其中，最典型的代表是2016年8月份上市的中國電影，其承銷(xiāo)及保薦費僅為6248.46萬(wàn)元，主承銷(xiāo)商為中信建投證券。結果有152.64萬(wàn)股遭投資者棄購，棄購資金達1361.53萬(wàn)元，這部分棄購股份全部由中信建投包銷(xiāo)，包銷(xiāo)比例為0.33%。中國電影上市后，共計獲得12個(gè)連續漲停板，截至首個(gè)“開(kāi)板日”的收盤(pán)價(jià)，中信建投的包銷(xiāo)收益達到335.31%，獲利規模合計達4565.39萬(wàn)元，為中信建投在中國電影的IPO項目中增收73.06%。

　　而在今年，中金公司承銷(xiāo)的工業(yè)富聯(lián)IPO項目，投資者棄購數量高達333.31萬(wàn)股，棄購金額為4590萬(wàn)元，由主承銷(xiāo)商中金公司包銷(xiāo)，創(chuàng )下了A股史上棄購金額之最。

　　工業(yè)富聯(lián)上市后，最高漲至26.36元/股，與13.77元/股的發(fā)行價(jià)相比，漲幅也超過(guò)90%。即使中金公司不能在該股股價(jià)最高點(diǎn)套現，預計也能因為余額包銷(xiāo)額外盈利數千萬(wàn)元。

　　業(yè)內人士認為，承銷(xiāo)超大型IPO項目，余額包銷(xiāo)收益通常都比較可觀(guān)。此次中國人保IPO，預計中金公司等券商也將因此獲得一筆不菲的收入。