【特別關(guān)注·中國高質(zhì)量發(fā)展】

　　中國人民銀行日前發(fā)布的數據顯示，2019年上半年我國社會(huì )融資規模增量累計為13.23萬(wàn)億元，比上年同期多3.18萬(wàn)億元；6月末廣義貨幣M2的余額192.14萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.5%；人民幣存款余額187.57萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.4%。如何看待當前金融形勢？未來(lái)金融供給側結構性改革的著(zhù)力點(diǎn)在哪里？中國人民銀行相關(guān)負責人進(jìn)行了詳解。

　　貨幣政策力度松緊適度

　　數據顯示，6月末廣義貨幣M2同比增長(cháng)8.5%，這個(gè)水平已經(jīng)連續保持三個(gè)月，也是去年二季度以來(lái)較高的一個(gè)增長(cháng)水平。

　　“8.5%的M2增長(cháng)比上年同期提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是人民銀行堅持穩健的貨幣政策，保持政策力度松緊適度，以及流動(dòng)性合理充裕效果的體現�！敝袊�人民銀行調查統計司司長(cháng)兼新聞發(fā)言人阮健弘認為，今年以來(lái)人民銀行會(huì )同有關(guān)金融管理部門(mén)，推動(dòng)銀行發(fā)行永續債，多渠道補充銀行資本金，穩定監管預期，增強了商業(yè)銀行的資金運用能力，推動(dòng)了M2增速的企穩。主要表現在：

　　一是銀行的貸款總體保持較快增長(cháng)。6月末人民幣貸款余額為145.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13%，比上年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍然保持在較高的水平上。

　　二是銀行債券投資增速較快。6月末銀行債券投資同比增長(cháng)18.8%，比上年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史較高水平，較好地支持了地方政府專(zhuān)項債和企業(yè)債的發(fā)行。

　　三是商業(yè)銀行以股權投資方式對非銀行金融機構融出資金規模的降幅有所收窄。6月末商業(yè)銀行對非銀行金融機構融出資金規模下降了6.8%。意味著(zhù)去年以來(lái)銀行表外資金大幅下降的狀況明顯緩和，表內外資金關(guān)系以及表外融資的變化都趨于穩定，銀行派生貨幣的能力明顯增強。

　　“總體看，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，6月末金融機構的超儲率為2%，比上年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借利率較低，6月份平均為1.7%，比上年同期低1.03個(gè)百分點(diǎn)。金融機構貨幣派生能力較強，貨幣乘數是6.14，也是歷史上較高的水平�！比罱『胫赋�。

　　在M2增速保持平穩的同時(shí)，狹義貨幣M1增速有所回升，6月末M1同比增長(cháng)是4.4%，比上月末高一個(gè)百分點(diǎn)，反映出市場(chǎng)主體對高流動(dòng)性資產(chǎn)的配置需求有所恢復。阮健弘表示，下一步人民銀行將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，把好貨幣供給的總閘門(mén)。同時(shí)保持流動(dòng)性的合理充裕，保持政策力度的松緊適度，做好逆周期調控，為供給側結構性改革和高質(zhì)量發(fā)展營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　小微企業(yè)融資成本降幅明顯

　　今年上半年，我國社會(huì )融資規模增速呈現逐步回升的態(tài)勢。數據顯示，6月末社會(huì )融資規模存量213.26萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.9%，比上年高1.1個(gè)百分點(diǎn)�！斑@是2018年7月份以來(lái)的最高水平，顯示出金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度在加大�！比罱『氡硎�。

　　2018年以來(lái)，人民銀行會(huì )同有關(guān)部門(mén)多措并舉，切實(shí)降低小微企業(yè)融資成本，取得了積極成效。數據顯示，今年前5個(gè)月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率為6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中五大行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是4.79%，比上年全年下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　“這個(gè)幅度是比較大的。再加上承擔或者減免信貸相關(guān)的費用，相當于降低其他融資成本0.54個(gè)百分點(diǎn)，加在一起小微企業(yè)綜合融資成本降幅已經(jīng)超過(guò)了一個(gè)百分點(diǎn)，成效是顯著(zhù)的�！敝袊�人民銀行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰表示，今后將繼續深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮貨幣、監管、財稅等政策的合力，促進(jìn)小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低。

　　孫國峰提到，因為貸款的基準利率和市場(chǎng)利率并存，對市場(chǎng)化的利率調控和傳導機制會(huì )形成一定的阻礙，不利于市場(chǎng)利率向信貸利率的傳導。所以下一步深化利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵點(diǎn)是推進(jìn)貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化。

　　去年以來(lái)利率水平一直在降低

　　近期美國降息概率增加，國內外市場(chǎng)對中國降息的預期在升溫，未來(lái)中國的利率走勢將會(huì )如何？

　　孫國峰表示，最近有十幾家外國中央銀行降息，美聯(lián)儲也釋放出可能降息的信號，市場(chǎng)對此有所預期。在這樣一個(gè)背景下，對中國的利率水平如何觀(guān)察要看幾個(gè)重要利率指標�！耙皇钦�體市場(chǎng)利率水平，從去年開(kāi)始我國整體市場(chǎng)利率水平一直在下降；二是十年期國債的收益率，2019年6月末該指標為3.23%，同比下降了25個(gè)基點(diǎn)；三是貸款的實(shí)際利率，2019年5月份，我國企業(yè)貸款利率平均水平為5.34%，同比下降了17個(gè)基點(diǎn)，特別是小微企業(yè)的貸款利率有明顯降低�？傮w上我國的利率從去年開(kāi)始一直在降低�！睂O國鋒分析。

　　孫國鋒表示，下一階段我國將密切監測國內外經(jīng)濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主的原則，重點(diǎn)要根據中國的經(jīng)濟增長(cháng)、價(jià)格形勢變化及時(shí)進(jìn)行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)利率水平合理穩定。

　　GDP平減指數是一個(gè)比較全面反映物價(jià)水平變化的宏觀(guān)指標。一季度我國GDP平減指數為1.4%，預計二季度也大致維持在這個(gè)水平，總體上保持穩定�！癎DP平減指數的狀況顯示目前整個(gè)價(jià)格環(huán)境總體穩定。我們會(huì )密切地關(guān)注高頻數據的變化，密切把握物價(jià)變化中一些趨勢性和苗頭性的問(wèn)題�！比罱『胫赋�。

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