“穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度”——近日召開(kāi)的2021年中國人民銀行工作會(huì )議再次強調。金融業(yè)專(zhuān)家學(xué)者表示，這將進(jìn)一步打消市場(chǎng)對于貨幣政策“轉向”的疑慮，穩健的貨幣政策將保持連續性、穩定性、可持續性，保持對經(jīng)濟恢復的必要支持力度。受訪(fǎng)的專(zhuān)家同時(shí)建議政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時(shí)度效。

　　三次降低存款準備金率，提供1.75萬(wàn)億元長(cháng)期流動(dòng)性；累計推出9萬(wàn)多億元的貨幣政策支持措施；前瞻性引導利率下降，推動(dòng)實(shí)現金融系統向實(shí)體經(jīng)濟讓利1.5萬(wàn)億元目標……2020年是極不平凡的一年，面對重大考驗和挑戰，人民銀行堅持總量政策適度、降低融資成本、支持實(shí)體經(jīng)濟三大政策取向，迎難而上，主動(dòng)作為，出臺了一系列臨時(shí)性、階段性舉措，政策力度前所未有。

　　特殊時(shí)期推出的特殊政策有其階段性特征。時(shí)至歲末年初，市場(chǎng)對2021年，特別是2021年一季度及上半年宏觀(guān)政策會(huì )不會(huì )驟然收緊多少有些擔心。對此，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，根據中央經(jīng)濟工作會(huì )議、央行貨幣政策委員會(huì )2020年第四季度例會(huì )以及央行工作會(huì )議的定調，貨幣政策將進(jìn)一步向常態(tài)回歸，但不會(huì )發(fā)生驟然收緊的急轉彎。

　　“貨幣政策的思路充分體現了中央對我國經(jīng)濟形勢的研判和駕馭是實(shí)事求是的�！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院近期發(fā)布的報告指出，從總量政策來(lái)看，貨幣政策有多重目標，在疫情干擾尚未完全褪去、國際環(huán)境日趨復雜的背景下，貨幣政策不應過(guò)快收緊，還要考慮到就業(yè)、國際收支等方面因素，穩妥推進(jìn)貨幣政策轉變。

　　貨幣政策不會(huì )急轉彎，是基于對今年經(jīng)濟走向判斷的科學(xué)合理應對。在植信投資研究院高級研究員劉鴻看來(lái)，這有兩方面含義，首先是貨幣政策要穩健，不會(huì )出現大幅收緊和調整；其次是不搞急轉彎，即考慮到經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)逐漸恢復，貨幣政策即便要調整，也是相對平穩的微調，保持合理適度。

　　“事實(shí)上，不急轉彎的基調已經(jīng)在政策執行上有所體現。近期的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，延續普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃�！眲Ⅷ櫛硎�，兩項政策對緩解小微企業(yè)資金壓力、保市場(chǎng)主體、保居民就業(yè)發(fā)揮了積極作用。這種優(yōu)惠政策延續，反映了政策的連續性、穩定性、可持續性。

　　對于貨幣政策強調“靈活精準、合理適度”，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認為，這意味著(zhù)結構性政策工具將是2021年貨幣政策主要抓手，將繼續發(fā)揮結構性政策工具的靈活、精準優(yōu)勢。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，一方面，保持廣義貨幣和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，是從總量上為經(jīng)濟平穩增長(cháng)創(chuàng )造合理適度的信貸環(huán)境。另一方面，在總量的目標下更加強調靈活精準，聚焦支持經(jīng)濟發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，如科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展、“三農”、小微和民營(yíng)企業(yè)等。

　　“既不讓市場(chǎng)缺錢(qián)，也不讓市場(chǎng)的錢(qián)溢出來(lái)�！痹谡劦较乱徊截泿耪�策走向時(shí)，中國人民銀行行長(cháng)易綱近期表示，將盡可能長(cháng)時(shí)間實(shí)施正常貨幣政策，保持正常的、向上傾斜的收益率曲線(xiàn)，為經(jīng)濟主體提供正向激勵。

　　值得注意的是，央行工作會(huì )議同時(shí)要求，持續防范化解金融風(fēng)險。堅決落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于強化反壟斷和防止資本無(wú)序擴張、統籌金融發(fā)展與金融安全的決策部署，抓緊補齊監管制度短板。確保金融創(chuàng )新在審慎監管前提下發(fā)展，普惠金融服務(wù)質(zhì)量和競爭力穩中有升。

　　“過(guò)度的政策容易滋生風(fēng)險，比如會(huì )導致宏觀(guān)杠桿率攀升、出現局部資產(chǎn)泡沫或脫實(shí)向虛等，增加宏觀(guān)經(jīng)濟脆弱性，這就需要營(yíng)造適宜的政策環(huán)境。整體來(lái)看，國內貨幣政策平衡了穩增長(cháng)、防風(fēng)險與促改革的關(guān)系�！敝苊�華認為。

　　周茂華表示，需警惕部分中小銀行、互聯(lián)網(wǎng)平臺風(fēng)險，也需警惕房地產(chǎn)“灰犀�！焙陀白鱼y行等風(fēng)險反彈。在國內經(jīng)濟逐步恢復背景下，監管部門(mén)將更加重視化解風(fēng)險。比如，中小銀行風(fēng)險化解與多渠道補充資本，將有助于夯實(shí)金融體系穩定的基礎，疏通貨幣政策傳導，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。（姚 進(jìn)）