記者 韓 昱

2026年地方債券發(fā)行正式啟幕。1月5日，山東省發(fā)行723.81億元地方政府債券，成為今年首個(gè)發(fā)行地方債券的省份。

山東此次發(fā)行的723.81億元地方債券中，有467.72億元為新增專(zhuān)項債券，募集資金擬用于產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、棚戶(hù)區改造、民用機場(chǎng)、鐵路、收費公路等項目；有256.09億元為再融資專(zhuān)項債券，募集資金用途為置換存量隱性債務(wù)。值得一提的是，山東首發(fā)用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專(zhuān)項債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“置換債券”），標志著(zhù)今年置換債券的發(fā)行也迎來(lái)“開(kāi)閘”。

中國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng)宋向清在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，新增專(zhuān)項債券與置換債券“雙開(kāi)閘”是財政政策積極有為的體現，這既為2026年穩增長(cháng)提供了有力支持，又為地方政府卸下隱性債務(wù)“包袱”，實(shí)現短期穩增長(cháng)與長(cháng)期防風(fēng)險的動(dòng)態(tài)平衡。

“新增專(zhuān)項債券與置換債券的發(fā)行是更加積極的財政政策靠前發(fā)力的典型體現?！标兾骶挢S投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)朱華雷對《證券日報》記者表示，這既為“十五五”開(kāi)局之年的經(jīng)濟發(fā)展注入動(dòng)力，又聚焦地方債務(wù)風(fēng)險化解。同步發(fā)行是兼顧短期經(jīng)濟增長(cháng)與長(cháng)期風(fēng)險防控的關(guān)鍵舉措，也將對地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展起到重要促進(jìn)作用。

企業(yè)預警通數據顯示，截至目前，已有北京、河北、吉林等27地披露了2026年一季度的地方債券發(fā)行計劃，合計規模達20201.01億元。

2025年，我國安排地方政府專(zhuān)項債券4.4萬(wàn)億元。朱華雷分析，市場(chǎng)預測2026年新增專(zhuān)項債券額度或較2025年增加5000億元至6000億元，達到4.9萬(wàn)億元至5.0萬(wàn)億元左右。增加額度主要是考慮滿(mǎn)足“十五五”開(kāi)局之年基建投資穩增長(cháng)、民生保障等多領(lǐng)域的資金需求。同時(shí)，今年的發(fā)行節奏或繼續呈現出“兩頭快、中間穩”的特點(diǎn)。

宋向清認為，2026年新增專(zhuān)項債券額度或達到4.8萬(wàn)億元至5.0萬(wàn)億元，發(fā)行節奏或前傾。整體看，2026年新增專(zhuān)項債券發(fā)行將呈現規模擴大、結構優(yōu)化、管理精細、效率提升的特點(diǎn)，在穩增長(cháng)、補短板、惠民生、防風(fēng)險中發(fā)揮核心作用，為構建新發(fā)展格局提供強大支撐。