迎接“獨角獸”拒絕“毒角獸”(金海觀(guān)潮)

　　如果不是貨真價(jià)實(shí)的“獨角獸”，過(guò)熱的投資或過(guò)高的估值到最后只會(huì )是流星一閃而過(guò)，落得一地雞毛。與其說(shuō)A股市場(chǎng)是在向“獨角獸”企業(yè)敞開(kāi)懷抱，不如說(shuō)是給那些真正有業(yè)績(jì)、有前景、踏踏實(shí)實(shí)求發(fā)展的創(chuàng )新企業(yè)帶來(lái)了新機遇

　　近日，《國務(wù)院辦公廳轉發(fā)證監會(huì )關(guān)于開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》正式發(fā)布，對支持創(chuàng )新企業(yè)在境內發(fā)行上市作了系統制度安排。市場(chǎng)普遍認為，這為優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)回歸A股市場(chǎng)創(chuàng )造了條件，那些尚未上市的“獨角獸”企業(yè)離登陸A股也更近了一步。

　　“獨角獸”企業(yè)，一般指估值在10億美元以上且創(chuàng )辦時(shí)間相對較短的公司。今年以來(lái)，“獨角獸”企業(yè)的熱度一直不減，全國兩會(huì )期間備受代表委員們熱議，《政府工作報告》中也提出設立國家融資擔�；�金，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng )業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴大到全國。此次新股發(fā)行新政出爐，明確試點(diǎn)主要針對少數符合國家戰略、具有核心競爭力、市場(chǎng)認可度高且屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，以及達到相當規模的創(chuàng )新企業(yè)。在市場(chǎng)看來(lái)，“獨角獸”企業(yè)正是這一系列政策的受益者。

　　某種程度上說(shuō)，“獨角獸”企業(yè)是當下創(chuàng )新企業(yè)的典型代表。吸引創(chuàng )新企業(yè)境內上市，不僅有利于增強境內市場(chǎng)國際化水平和全球影響力，提升境內上市公司質(zhì)量，還使境內投資者能分享新時(shí)代經(jīng)濟發(fā)展成果。以往，由于資本市場(chǎng)制度所限和改革措施未能跟上，一批處于引領(lǐng)地位的創(chuàng )新企業(yè)不得不舍棄國內資本市場(chǎng)，遠赴海外上市，國內市場(chǎng)及投資者無(wú)法享受到這些公司的高成長(cháng)收益，多有遺憾。隨著(zhù)試點(diǎn)的穩步推進(jìn)，大量創(chuàng )新企業(yè)將有機會(huì )選擇到A股市場(chǎng)上市，不僅能為創(chuàng )新型企業(yè)提供發(fā)展平臺，也可以通過(guò)優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)的進(jìn)入，增強資本市場(chǎng)活力，引導投資者更加重視價(jià)值投資。

　　讓更多“獨角獸”企業(yè)加快成長(cháng)，對經(jīng)濟發(fā)展全局也有重要意義。瀏覽各種“獨角獸”企業(yè)榜單不難發(fā)現，這些企業(yè)扎堆出現在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟中，更多來(lái)自文化娛樂(lè )、教育、游戲等消費服務(wù)行業(yè)，傳統行業(yè)的企業(yè)相對較少“獨角獸”企業(yè)的行業(yè)分布正是一面鏡子，指向經(jīng)濟發(fā)展的未來(lái)。

　　目前來(lái)看，相對詳實(shí)的操作準則有待進(jìn)一步細化，但政策層面注重風(fēng)險防控、統籌謀劃、循序漸進(jìn)的思路，我們卻能從中看出一二。一方面，此次試點(diǎn)充分考慮到企業(yè)需求，比如，針對創(chuàng )新企業(yè)在特定發(fā)展階段高成長(cháng)、高投入、實(shí)現盈利的周期較長(cháng)等特點(diǎn)，明確規定符合條件的創(chuàng )新企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補虧損的發(fā)行條件；另一方面，此次試點(diǎn)又設定了較高的營(yíng)收及規模等門(mén)檻，為充分發(fā)揮各行業(yè)主管部門(mén)及專(zhuān)家學(xué)者的作用，更好認定試點(diǎn)企業(yè)，證監會(huì )還將成立科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)化咨詢(xún)委員會(huì )，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰略、企業(yè)成長(cháng)性等因素，嚴格按標準和程序甄選企業(yè)，強化審慎監管和投資者保護�？梢哉f(shuō)，為創(chuàng )新企業(yè)拓展更多融資渠道，對“獨角獸”發(fā)展是好事，好企業(yè)機會(huì )更多。但是，嚴防金融風(fēng)險的底線(xiàn)沒(méi)有變，對于那些試圖投機炒作玩概念的“毒角獸”企業(yè)，監管部門(mén)要保持警覺(jué)，把好關(guān)口，不給它們可乘之機。

　　對“獨角獸”企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是當初赴海外上市還是如今回歸A股之路愈漸明朗，如果不是貨真價(jià)實(shí)的“獨角獸”，過(guò)熱的投資或過(guò)高的估值到最后只會(huì )是流星一閃而過(guò)，落得一地雞毛。與其說(shuō)A股市場(chǎng)是在向“獨角獸”企業(yè)敞開(kāi)懷抱，不如說(shuō)是給那些真正有業(yè)績(jì)、有前景、踏踏實(shí)實(shí)求發(fā)展的創(chuàng )新企業(yè)帶來(lái)了新機遇�？梢灶A見(jiàn)，在國家鼓勵創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的背景下，創(chuàng )新型企業(yè)得到的金融支持還會(huì )更多，有了金融之水的滋養，它們的成長(cháng)之路將更通暢。