藍色光標：業(yè)績(jì)穩步增長(cháng),后期拉開(kāi)收購帷幕

　　多品牌戰略顯威力。報告期內，藍標品牌和欣翼品牌業(yè)務(wù)保持了快速增長(cháng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)38.65%和60.99%，盡管另一個(gè)子系列品牌智揚品牌營(yíng)業(yè)收入同比減少了27.46%，但主要是由于智揚品牌的業(yè)務(wù)處于調整中，部分項目轉由北京藍標和上海藍標團隊執行，這就導致業(yè)務(wù)收入有一定的下降，隨著(zhù)智揚業(yè)務(wù)調整的結束，未來(lái)藍色光標多品牌戰略有望進(jìn)一步顯威。

　　外延式擴張拉開(kāi)帷幕。公司與2010年8月9日停牌，主要是在啟動(dòng)重大資產(chǎn)收購項目。根據國外成功的經(jīng)驗，廣告公關(guān)類(lèi)公司的發(fā)展主要是依靠收購和并購，所以我們非�？春霉疚磥�(lái)進(jìn)一步的資產(chǎn)收購，另外公司的跨區域業(yè)務(wù)也進(jìn)展迅速，上海區域業(yè)務(wù)收入增長(cháng)272.15%。

　　后期存在超預期。公司未來(lái)存在一系列超預期因素：1、資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)加速。2、隨著(zhù)公司對品牌和形象的重視，公司的公關(guān)需求未來(lái)存在井噴性增長(cháng)。3、公司憑借資金和品牌優(yōu)勢大量吸引高端廣告人才。

　　建議評級：我們預測公司2010-2012年EPS分別為0.64，0.92，1.20，對應停牌前股價(jià)PE分別為53倍、37倍、28倍，給予公司“推薦”評級。(國聯(lián)證券)

（責任編輯：王婉瑩）