2024年12月15日起，個(gè)人養老金制度在我國全面實(shí)施。人社部等5部門(mén)印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養老金制度的通知》，將個(gè)人養老金制度從36個(gè)先行城市（地區）推開(kāi)至全國。中國人民銀行等9部門(mén)印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養老事業(yè)　服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》，圍繞促進(jìn)養老財富儲備和保值增值作出重要部署。本期特邀專(zhuān)家圍繞相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研討。

　　個(gè)人養老金制度試點(diǎn)兩年進(jìn)展如何？相關(guān)政策舉措有哪些新變化？

　　建構夯實(shí)養老保險體系“第三支柱”

　　鄭偉（北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任、教授）：2022年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展的意見(jiàn)》，標志著(zhù)個(gè)人養老金制度建立。同年，《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》發(fā)布，在北京、上海、廣州等36個(gè)城市（地區）先行實(shí)施，意味著(zhù)個(gè)人養老金制度進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)落地階段。兩年來(lái)，試點(diǎn)工作取得積極成效，制度總體運行平穩，截至2024年11月底，個(gè)人養老金開(kāi)戶(hù)人數超7200萬(wàn)人。2024年12月，人社部等5部門(mén)印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養老金制度的通知》，個(gè)人養老金制度實(shí)施范圍擴大至全國。

　　個(gè)人養老金是政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運營(yíng)的補充養老保險制度，屬于我國“三支柱”養老保險體系第三支柱的范疇。第一支柱是基本養老保險，包括城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險；第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱是個(gè)人儲蓄性養老保險和商業(yè)養老保險，主要包括個(gè)人養老金和其他個(gè)人商業(yè)養老金融業(yè)務(wù)。實(shí)施個(gè)人養老金制度具有重要意義。從國家角度看，有利于發(fā)展多層次、多支柱養老保險體系，特別是在人口老齡化程度不斷加深的背景下，僅靠單一支柱難以構建完善的養老保險體系，多支柱相互配合已成為國際共識。從參保人角度看，有利于滿(mǎn)足人民群眾多樣化的養老需求。第一支柱具有較強的剛性，制度整齊劃一，屬于“規定動(dòng)作”；第二支柱具有一定的自主性，屬于“單位自選動(dòng)作”；第三支柱具有較大的靈活性，屬于“個(gè)人自選動(dòng)作”。這三個(gè)動(dòng)作組合在一起，基本能夠滿(mǎn)足多樣化的養老保障需求。從高質(zhì)量發(fā)展角度看，對金融市場(chǎng)結構優(yōu)化、金融支持實(shí)體經(jīng)濟以及經(jīng)濟社會(huì )長(cháng)期健康發(fā)展具有積極促進(jìn)作用。

　　此次全面實(shí)施個(gè)人養老金制度，專(zhuān)門(mén)針對試點(diǎn)遇到的問(wèn)題進(jìn)行完善，主要體現在以下方面。

　　第一，豐富產(chǎn)品種類(lèi)，增加選擇空間。新增產(chǎn)品范圍，在原有理財產(chǎn)品、儲蓄存款、商業(yè)養老保險、公募基金等四類(lèi)金融產(chǎn)品的基礎上，將國債納入個(gè)人養老金產(chǎn)品范圍，即擴展為五類(lèi)金融產(chǎn)品。新增產(chǎn)品目錄，將特定養老儲蓄、指數基金納入個(gè)人養老金產(chǎn)品目錄，豐富儲蓄存款和公募基金項下的產(chǎn)品品類(lèi)，推動(dòng)將更多養老理財產(chǎn)品納入。鼓勵開(kāi)發(fā)符合長(cháng)期養老需求的產(chǎn)品，如個(gè)人養老儲蓄、中低波動(dòng)型或絕對收益策略基金產(chǎn)品等。

　　第二，增加提前領(lǐng)取情形，滿(mǎn)足更多特殊需求。2022年發(fā)布的《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》規定了一種正常領(lǐng)取情形（即達到領(lǐng)取基本養老金年齡）和兩種提前領(lǐng)取情形（即完全喪失勞動(dòng)能力、出國定居）。新發(fā)布的《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養老金制度的通知》在原有基礎上，增加了三種可申請提前領(lǐng)取的情形，包括參加人患重大疾病、領(lǐng)取失業(yè)保險金達到一定條件、正在領(lǐng)取最低生活保障金。

　　第三，豐富領(lǐng)取渠道，提供更多便利。原來(lái)的政策規定，參加人達到領(lǐng)取條件，可向商業(yè)銀行提出申請。新規在保留商業(yè)銀行作為領(lǐng)取渠道的基礎上，將各級社會(huì )保險經(jīng)辦機構、全國統一線(xiàn)上服務(wù)入口（包括國家社會(huì )保險公共服務(wù)平臺、電子社?？?、掌上12333APP等）增加為新的領(lǐng)取渠道。

　　第四，完善領(lǐng)取方式，尊重個(gè)性化選擇。原來(lái)的政策規定，參加人可選擇按月、分次或一次性領(lǐng)取個(gè)人養老金，但領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改。新規在保留參加人可選擇領(lǐng)取方式的基礎上，增加了“參加人提出變更領(lǐng)取方式，商業(yè)銀行應當受理”的規定。

　　黨的二十屆三中全會(huì )圍繞健全社會(huì )保障體系作出重要部署，提出加快發(fā)展多層次多支柱養老保險體系，擴大年金制度覆蓋范圍，推行個(gè)人養老金制度。未來(lái)，需從以下方面著(zhù)力促進(jìn)個(gè)人養老金長(cháng)期健康發(fā)展。

　　一是加強信息管理服務(wù)平臺建設。目前購買(mǎi)個(gè)人養老金產(chǎn)品的實(shí)際范圍通常被局限在開(kāi)戶(hù)銀行的平臺上，對于非該銀行代理的保險、基金、理財產(chǎn)品以及非該銀行的儲蓄產(chǎn)品形成了一定的購買(mǎi)壁壘。應建立全國統一的個(gè)人養老金產(chǎn)品平臺，參加人登錄該平臺即可全面查詢(xún)、選擇并交易所有個(gè)人養老金產(chǎn)品。

　　二是做好投資風(fēng)險提示。不同個(gè)人養老金產(chǎn)品的風(fēng)險程度存在較大差異，風(fēng)險提示至關(guān)重要，既要做好不同個(gè)人養老金產(chǎn)品的資產(chǎn)配置公示和風(fēng)險等級確定工作，又要根據所確定的風(fēng)險等級，分類(lèi)展示個(gè)人養老金產(chǎn)品，讓參加人對產(chǎn)品風(fēng)險一目了然。

　　三是探索開(kāi)展默認投資服務(wù)。相關(guān)金融機構要做好個(gè)人養老金投資咨詢(xún)服務(wù)，以“銷(xiāo)售適當性”為原則推薦合適的產(chǎn)品。探索開(kāi)展默認投資服務(wù)，即鼓勵金融機構在與參加人協(xié)商一致的情況下，當參加人未作投資選擇時(shí)，根據其年齡和風(fēng)險偏好等進(jìn)行默認投資，在此過(guò)程中需充分保障參加人的知情權和自主選擇權。

　　個(gè)人養老金相關(guān)產(chǎn)品持續擴容升級，其供給優(yōu)化有哪些新特點(diǎn)？

　　優(yōu)化供給促進(jìn)養老財富儲備和保值增值

　　劉云龍（北京工商大學(xué)中國養老金融研究院院長(cháng)）：個(gè)人養老金制度是多層次養老保障體系的一個(gè)重要支柱。全面實(shí)施個(gè)人養老金制度對于積極應對人口老齡化具有重要戰略意義，有利于通過(guò)個(gè)人養老金融投資和儲備提高養老保障水平，促進(jìn)養老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　黨的二十屆三中全會(huì )通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的決定》提出，積極發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加強對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。養老金融是綜合運用信貸、保險、債券、股權、理財等金融工具，滿(mǎn)足社會(huì )成員的多樣化養老需求，服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的一系列金融活動(dòng)總和，包括養老金管理、銀發(fā)經(jīng)濟融資與風(fēng)險管理、養老金融產(chǎn)品和服務(wù)及老年群體金融權益保障等。發(fā)展養老金融是促進(jìn)中國特色金融和養老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展良性循環(huán)的關(guān)鍵著(zhù)力點(diǎn)，需加快建立完善養老金融體系，全力做好養老金融大文章。

　　從我國“三支柱”養老保險體系發(fā)展來(lái)看，個(gè)人養老金是我國養老金融發(fā)展的突破口。截至2024年11月底，試點(diǎn)兩年時(shí)間，36個(gè)城市（地區）超7200萬(wàn)人開(kāi)立個(gè)人養老金賬戶(hù)?？梢?jiàn)，居民期望增加養老財富儲備和保值增值。

　　實(shí)施個(gè)人養老金制度的目的，就是通過(guò)政策引導，鼓勵具備條件的人員在年輕時(shí)進(jìn)行養老儲備，并通過(guò)市場(chǎng)化運營(yíng)的方式實(shí)現積累資金的保值增值，在基本養老保險和企業(yè)、職業(yè)年金的基礎上再增加一份積累，為老年生活再添一份保障。個(gè)人養老金的運營(yíng)管理由三個(gè)階段構成：一是繳費階段，二是投資階段，三是領(lǐng)取階段。在繳費階段，目前個(gè)人養老金繳費上限是每人每年12000元。在投資階段，參加人在符合規定的范圍內自主決定個(gè)人養老金的投資計劃，包括具體的投資產(chǎn)品、投資金額等。在領(lǐng)取階段，可以按月、分次或一次性領(lǐng)取個(gè)人養老金。這三個(gè)階段的稅收安排采取“EET模式”，即繳費可從稅前所得扣除，投資收益暫不征收個(gè)人所得稅，領(lǐng)取時(shí)個(gè)人養老金單獨按照3%的稅率計算繳納個(gè)人所得稅。

　　從國際養老金發(fā)展實(shí)踐看，養老金改革與稅制改革、金融改革互聯(lián)互通。自2024年12月15日起，個(gè)人養老金制度全面實(shí)施，稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施范圍從先行城市（地區）同步擴大到全國。下一步，需落實(shí)落細稅收優(yōu)惠政策，充分發(fā)揮政策激勵作用。

　　試點(diǎn)兩年，個(gè)人養老金制度運行平穩，但“三低”狀況依然存在。一是相對于開(kāi)戶(hù)人數，實(shí)際繳存人數比例低；二是相對于稅收優(yōu)惠政策規定的12000元繳存上限，個(gè)人實(shí)際繳存比例低；三是實(shí)際繳存中用于投資的資金比例低。因此，推動(dòng)個(gè)人養老金健康發(fā)展，亟需促進(jìn)養老金金融、養老產(chǎn)業(yè)金融、養老服務(wù)金融、養老金融生態(tài)協(xié)同發(fā)展。

　　目前，個(gè)人養老金相關(guān)產(chǎn)品持續擴容升級。截至2024年12月10日，個(gè)人養老金產(chǎn)品目錄包括857款產(chǎn)品，其中儲蓄產(chǎn)品466款、基金產(chǎn)品200款、保險產(chǎn)品165款、理財產(chǎn)品26款。除保險產(chǎn)品外，理財、儲蓄、基金等產(chǎn)品均具有運營(yíng)穩健、長(cháng)期增值的特征。其中，理財產(chǎn)品預期收益和風(fēng)險相對平衡，波動(dòng)較平緩；儲蓄產(chǎn)品本金收益有保證，適合具有保本需求的消費者；基金產(chǎn)品風(fēng)險水平相對較高，也有望獲得更高的長(cháng)期收益，更適合風(fēng)險承受能力和收益預期較高的消費者。

　　總體來(lái)看，個(gè)人養老金產(chǎn)品供給優(yōu)化主要有以下幾個(gè)新特點(diǎn)。一是允許國債投資。投資者不但可以獲得無(wú)風(fēng)險收益，而且能獲得長(cháng)期限利差收益。二是允許特定養老儲蓄。由四大國有銀行提供，有整存整取、零存整取、整存零取三種方式，有5年、10年、15年、20年四種期限，可獲得高于同期限商業(yè)存款的利差收益。三是允許指數基金投資。首批推出85只權益類(lèi)指數基金，其中跟蹤寬基指數的產(chǎn)品78只，跟蹤紅利指數的產(chǎn)品7只，包括滬深300指數、中證500指數、中證A500指數、創(chuàng )業(yè)板指數等寬基指數基金、ETF聯(lián)接基金。相較此前權益占比較高、主動(dòng)管理型的養老目標基金，指數基金投資的價(jià)值在于：被動(dòng)投資，費率降低；緊盯市場(chǎng)或行業(yè)指數，分散風(fēng)險，波動(dòng)降低；指數構建公開(kāi)透明，便于投資者選擇。

　　中國人民銀行等9部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養老事業(yè) 服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》，圍繞健全金融保障體系、促進(jìn)養老財富儲備和保值增值作出重要部署。全面實(shí)施個(gè)人養老金制度，需逐步豐富個(gè)人養老金賬戶(hù)可投資品類(lèi)，落實(shí)好相關(guān)稅收政策；支持金融機構研發(fā)符合參加人養老需求、具有長(cháng)期限特征且具有一定收益率的個(gè)人養老金專(zhuān)屬產(chǎn)品，支持開(kāi)辦個(gè)人養老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)專(zhuān)屬個(gè)人養老金儲蓄產(chǎn)品；完善個(gè)人養老金提前支取機制，保障參加人特殊需求。

　　試點(diǎn)兩年來(lái)，先行城市（地區）成效如何，積累了哪些寶貴經(jīng)驗？

　　總結借鑒個(gè)人養老金試點(diǎn)

　　楊曉奇（中國老齡科學(xué)研究中心老齡經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)研究所副所長(cháng)、研究員）：作為我國第三支柱養老保險的重要制度設計，個(gè)人養老金制度在36個(gè)城市（地區）先行實(shí)施已有兩年，積累了寶貴經(jīng)驗。

　　貼近生活強化宣傳效果。個(gè)人養老金制度在發(fā)達國家已發(fā)展多年，在我國還是新生事物，如何貼近不同年齡段群體做好宣傳、讓廣大居民主動(dòng)參與是首要前提。石家莊市創(chuàng )作拍攝了兩部短劇，分別在“石家莊人社”微信公眾號、抖音以及銀行網(wǎng)點(diǎn)、公交、地鐵等人流密集場(chǎng)所滾動(dòng)播放。其中，一個(gè)短劇聚焦年輕人的現實(shí)生活，他們有體面的工作，主動(dòng)儲蓄意識不強，想投資但對金融知識了解不多，防范風(fēng)險意識不足，對未來(lái)養老比較迷茫。短劇抓住年輕群體這一普遍特征，及時(shí)宣傳個(gè)人養老金制度的益處，既能被動(dòng)儲蓄，又可投資理財，風(fēng)險也相對較小。另一個(gè)短劇瞄準中年人的生活寫(xiě)照，他們的工作已相對穩定，有一定儲蓄，距離退休時(shí)間不是很遠，參加個(gè)人養老金制度后資金封閉期不是很長(cháng)，能享受到稅收抵扣優(yōu)惠政策，有意愿也有能力購買(mǎi)個(gè)人養老金產(chǎn)品。兩部短劇有的放矢貼近兩類(lèi)目標人群，顯著(zhù)提升了宣傳效果和影響力。

　　深入調研挖掘目標人群。參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養老金制度。實(shí)際上，并不是所有符合條件的人群都對個(gè)人養老金感興趣，部分群體收入較低，無(wú)法享受稅收優(yōu)惠紅利；部分群體考慮資金封閉期太長(cháng)、流動(dòng)性差等還在觀(guān)望。如何精準鎖定目標人群，是個(gè)人養老金制度落地的關(guān)鍵。上海市人社局和大數據中心合作，鎖定辦理或關(guān)注職業(yè)年金和職稱(chēng)信息查詢(xún)、養老保險待遇測算、人才資格認定等業(yè)務(wù)的人群，通過(guò)浮窗或彈窗定向推送個(gè)人養老金相關(guān)信息，達到事半功倍的效果。按規定，參加個(gè)人養老金制度可在繳納環(huán)節享受個(gè)人所得稅專(zhuān)項扣除優(yōu)惠政策，廣州市通過(guò)數據統計、實(shí)地走訪(fǎng)等進(jìn)行摸底調研，錨定符合稅收優(yōu)惠享受范圍的群體，并以這些群體為目標開(kāi)展宣傳和服務(wù)。實(shí)踐證明，這部分人群對個(gè)人養老金的關(guān)注度較高。

　　加強服務(wù)提升操作便利。參加個(gè)人養老金制度從開(kāi)戶(hù)到投資需經(jīng)歷多個(gè)環(huán)節，尤其到投資階段，還具有一定風(fēng)險。因此，持續提升服務(wù)效能，是個(gè)人養老金制度落地的重要保障。呼和浩特市人社局聯(lián)合12345政務(wù)服務(wù)便民熱線(xiàn)、人力資源和社會(huì )保障12333服務(wù)熱線(xiàn)、各商業(yè)銀行等開(kāi)展個(gè)人養老金“暖心服務(wù)送上門(mén)”活動(dòng)，在線(xiàn)為參保群眾進(jìn)行個(gè)人養老金業(yè)務(wù)咨詢(xún)和開(kāi)戶(hù)辦理，并強化主動(dòng)服務(wù)理念，不僅在全市公布商業(yè)銀行個(gè)人養老金服務(wù)電話(huà)，而且相關(guān)金融機構提供上門(mén)開(kāi)戶(hù)、繳費等服務(wù)。

　　完善產(chǎn)品做好投資服務(wù)。參加個(gè)人養老金制度后如何根據自己的風(fēng)險偏好選擇合適的金融產(chǎn)品，從而實(shí)現比銀行存款更高的收益是參保群眾廣為關(guān)注的問(wèn)題。個(gè)人養老金產(chǎn)品涉及理財、儲蓄、商業(yè)養老保險、公募基金、國債、特定養老儲蓄、指數基金等。對非金融領(lǐng)域的投資人而言，很難快速作出相對正確的投資選擇。青島市鼓勵金融機構做好專(zhuān)業(yè)投資服務(wù)，光大銀行青島分行深入街道社區，在樓長(cháng)的配合下挨家挨戶(hù)宣傳個(gè)人養老金產(chǎn)品，幫助客戶(hù)進(jìn)行投資選擇。招商銀行構建了一套基于客戶(hù)視角的資產(chǎn)配置方法，針對不同人群的風(fēng)險承受程度，設置“保障打底”“穩健增強”“進(jìn)取提升”三個(gè)維度，方便不同人群進(jìn)行投資選擇。養老金融成為青島市推動(dòng)銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要發(fā)力點(diǎn)，不斷豐富完善產(chǎn)品圖譜，拓展客戶(hù)選擇范圍，有效滿(mǎn)足了不同群體投資需求。青島市也是我國北方地區率先集合了特定養老儲蓄、養老理財、專(zhuān)屬商業(yè)養老保險以及商業(yè)養老金的試點(diǎn)城市，其養老金融產(chǎn)品豐富，市民開(kāi)戶(hù)數和繳存額穩步提高。截至2024年上半年，全市累計開(kāi)立個(gè)人養老金賬戶(hù)171.96萬(wàn)個(gè)，繳存額7.75億元，按照青島常住人口1037萬(wàn)人推算，約6個(gè)青島人就有1人開(kāi)立了個(gè)人養老金賬戶(hù)。

　　調查表明，個(gè)人養老金制度對不同年齡段人群的吸引力有差異，30歲至50歲的中高收入人群是個(gè)人養老金賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)、繳費和購買(mǎi)產(chǎn)品的主力軍，吸引他們最主要的原因是“提前為退休養老做準備”和“抵稅”。隨著(zhù)個(gè)人養老金制度全面實(shí)施，不斷擴大覆蓋面、提高繳存額是長(cháng)期的系統工程。在前期試點(diǎn)的基礎上，建議充分利用人社部信息平臺，加強與基本養老保險參保數據庫比對分析，持續推進(jìn)個(gè)人養老金制度落實(shí)。