本報記者 張薌逸

　　11月1日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公告》），自2025年11月1日起實(shí)施，執行至2027年12月31日。

　　《公告》明確區分標準黃金投資性與非投資用途，結合是否為上海黃金交易所、上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交易所”）會(huì )員單位或客戶(hù)，是否發(fā)生實(shí)物交割出庫等因素，實(shí)施差異化稅收政策。

　　11月4日，《證券日報》記者走訪(fǎng)六福珠寶、周大福、菜百首飾等多個(gè)品牌門(mén)店后發(fā)現，《公告》施行后，多個(gè)品牌足金首飾單克價(jià)格均有所上調。

　　“周一已經(jīng)調整了單克價(jià)格，比之前要貴六十多塊?！绷Ｖ閷毠ぷ魅藛T告訴記者，金價(jià)的調整主要與《公告》發(fā)布有關(guān)。

　　記者梳理發(fā)現，《公告》施行后，在上海期貨交易所（SHFE）黃金價(jià)格并未出現大幅波動(dòng)的情況下，各品牌足金首飾每克普遍上漲60元至70元。

　　以菜百首飾為例，其足金飾品在11月4日掛牌價(jià)為1235元/克，較11月1日上調70元/克。

　　陜西巨豐投資資訊有限責任公司投資顧問(wèn)總監郭一鳴在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，《公告》施行后，黃金首飾企業(yè)的進(jìn)項稅額抵扣率從13%降至6%，其原材料采購的稅負成本顯著(zhù)增加，企業(yè)為維持合理利潤空間不得不調整零售價(jià)格。

　　根據《公告》，會(huì )員單位購入用于非投資性用途的標準黃金，交易所免征增值稅，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)入方會(huì )員單位開(kāi)具普通發(fā)票。買(mǎi)入方會(huì )員單位為增值稅一般納稅人的，以普通發(fā)票上注明的金額和6%的扣除率計算進(jìn)項稅額。

　　“《公告》可能引發(fā)投資性黃金與消費性黃金的分流?！敝袊虡I(yè)經(jīng)濟學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng)宋向清對《證券日報》記者表示，政策對黃金投資性用途和非投資性用途的差異化稅收設計，可能促使需求結構發(fā)生變化。投資性黃金因稅收成本較低，價(jià)格更接近國際金價(jià)，而首飾等消費性黃金因上游稅負增加，可能導致零售價(jià)格上漲，部分消費者可能轉向投資金條以替代首飾消費。

　　值得注意的是，《公告》明確，會(huì )員單位購入標準黃金用于投資性用途的，交易所實(shí)行增值稅即征即退，同時(shí)免征城市維護建設稅、教育費附加，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)入方會(huì )員單位開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

　　郭一鳴認為，在黃金投資領(lǐng)域，《公告》通過(guò)明確2027年底前對交易所的標準黃金交易免征增值稅，并對投資性用途的實(shí)物交割實(shí)施增值稅即征即退政策，大幅降低投資者的交易成本，這將有效吸引資金流向黃金ETF、期貨等標準化投資產(chǎn)品，同時(shí)推動(dòng)黃金交易向規范化市場(chǎng)集中，提升市場(chǎng)透明度。

　　《公告》還要求，買(mǎi)入方會(huì )員單位將標準黃金直接銷(xiāo)售或者加工成投資性用途黃金產(chǎn)品（經(jīng)中國人民銀行批準發(fā)行的法定金質(zhì)貨幣除外）并銷(xiāo)售的，應按照現行規定繳納增值稅，并向購買(mǎi)方開(kāi)具普通發(fā)票，不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

　　“《公告》施行后，場(chǎng)內交易的成本相對較低，將促使黃金投資者轉向交易所渠道，推動(dòng)投資者向場(chǎng)內標準化產(chǎn)品集中，長(cháng)期將增強市場(chǎng)規范化程度?！彼蜗蚯逭J為，總體而言，《公告》通過(guò)差異化稅收重塑了黃金市場(chǎng)的成本結構，推動(dòng)投資向交易所渠道集中，消費向品牌化、合規化升級。