本報記者　劉　琪

近期，國際金價(jià)呈現先揚后抑的走勢。Wind資訊數據顯示，倫敦金現貨價(jià)格在11月10日至11月12日連續上漲，11月13日盤(pán)中沖高至4245.22美元／盎司后開(kāi)始回落。11月18日，截至記者發(fā)稿時(shí)（下同），倫敦金現貨價(jià)格盤(pán)中失守4000美元／盎司關(guān)口，最低跌至3997.658美元／盎司。

受?chē)H金價(jià)影響，國內金飾價(jià)格也大幅回調?！翱吹浇痫梼r(jià)格跌至1300元／克以下，我就過(guò)來(lái)看看，怕再等下去價(jià)格又漲起來(lái)?！?1月18日在北京市豐臺區一家周大福門(mén)店挑選首飾的梁女士對《證券日報》記者說(shuō)，她最近在某社交平臺上被“種草”了該品牌的四芒星系列飾品，想趁金價(jià)回調時(shí)機入手。據悉，上周該品牌金飾克價(jià)最高升至1333元，而11月18日已經(jīng)下調至1288元。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，兩大因素共同導致了近期國際金價(jià)表現不佳：一方面，前期避險情緒對金價(jià)的支撐有所減弱；另一方面，美國重要經(jīng)濟數據尚未恢復公布，投資者對勞動(dòng)力市場(chǎng)和美國通脹走勢預期并不一致，對12月份美聯(lián)儲降息預期也有所搖擺。

市場(chǎng)避險情緒明顯減弱

上周，國際金價(jià)先漲后跌。Wind資訊數據顯示，11月10日至11月12日，倫敦金現貨價(jià)格分別收于4115.53美元／盎司、4125.475美元／盎司、4194.605美元／盎司。11月13日，倫敦金現貨價(jià)格盤(pán)中最高升至4245.22美元／盎司后回落，當日收盤(pán)報4170.865美元／盎司。11月14日，倫敦金現貨價(jià)格進(jìn)一步下跌，收盤(pán)報4082.159美元／盎司。本周以來(lái)跌勢還在延續。11月17日，倫敦金現貨價(jià)格收盤(pán)報4044.505美元／盎司；11月18日，盤(pán)中最低跌至3997.658美元／盎司。

國元期貨有色研究組負責人范芮對《證券日報》記者表示，近期國際金價(jià)回落主因在于市場(chǎng)避險情緒明顯減弱，黃金失去前期避險情緒支撐，價(jià)格表現偏弱。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監瞿瑞在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近期國際金價(jià)的下行源于上周多位美聯(lián)儲官員發(fā)表偏“鷹派”言論，市場(chǎng)預測12月份美聯(lián)儲降息概率不到五成，加之美國以AI（人工智能）為代表的科技股遭到拋售，市場(chǎng)恐慌情緒飆升，投資者被迫拋售黃金在內的盈利資產(chǎn)，金價(jià)因此承壓回落。此外，上周金價(jià)大幅反彈后，部分資金獲利了結，也進(jìn)一步導致金價(jià)延續下跌。

此外，近期多位美聯(lián)儲官員強調不應急于降息。比如，達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)洛根表示，除非看到美國通脹水平更快回落的明確證據，否則她不支持美聯(lián)儲在12月份再次降息。這類(lèi)偏“鷹派”的言論導致市場(chǎng)對美聯(lián)儲12月份降息預期下降。據芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀(guān)察工具顯示，11月18日，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲在12月份維持利率不變的概率已升至57.1％。

短期或維持震蕩格局

在貴金屬“兄弟連”中，白銀表現與黃金趨同。Wind資訊數據顯示，倫敦銀現貨價(jià)格在11月10日至11月12日連續上行。11月13日，倫敦銀現貨價(jià)格盤(pán)中最高升至54.394美元／盎司，隨后也開(kāi)始轉向下行。11月18日盤(pán)中，倫敦銀現貨價(jià)格在50美元／盎司附近徘徊。

“歷史上，白銀的走勢和黃金較為一致，近期白銀偏弱的表現也是受到了金價(jià)走弱的拖累?！泵髅髡f(shuō)。

今年以來(lái)，白銀表現強勢，從1月初的28.894美元／盎司持續攀升，8月下旬價(jià)格上行速度進(jìn)一步加快。10月17日倫敦銀現貨價(jià)格盤(pán)中最高升至54.468美元／盎司，創(chuàng )歷史新高。

范芮表示，此前黃金價(jià)格相對白銀表現一直強勢，伴隨黃金價(jià)格持續攀高，投資的邊際風(fēng)險增加，而白銀價(jià)格相對低估使其在下半年更具有投資性?xún)r(jià)比。

對于后期走勢，范芮認為，目前國際金價(jià)和銀價(jià)均處于短期回落進(jìn)程當中，但由于多項美國經(jīng)濟數據即將公布，宏觀(guān)市場(chǎng)存在不確定性，因此短期價(jià)格進(jìn)一步下跌空間相對有限，需密切關(guān)注美國近期宏觀(guān)經(jīng)濟數據表現。從長(cháng)期來(lái)看，在央行購金、黃金貨幣屬性需求、抗通脹需求等多重因素加持下，國際金價(jià)和銀價(jià)仍具有上漲潛力，但漲幅將趨于放緩。

瞿瑞預計，短期來(lái)看，國際金價(jià)和銀價(jià)都將會(huì )維持震蕩格局，主要源于美聯(lián)儲12月份降息路徑的不確定性較高。但中長(cháng)期來(lái)看，支撐黃金和白銀上漲的核心邏輯未發(fā)生變化：美國財政可持續性擔憂(yōu)未消、美債收益率波動(dòng)加大削弱美元資產(chǎn)吸引力、全球央行持續配置黃金需求等因素，將繼續推動(dòng)金價(jià)上行；供需缺口、黃金上漲趨勢未轉變等因素都將支撐白銀價(jià)格持續上漲。