貴州百靈企業(yè)集團大門(mén)。記者 李超 攝

截圖來(lái)源于周義峰提交的材料。

截圖來(lái)源于周義峰提交的材料。

一個(gè)原本皆大歡喜的紓困“聯(lián)姻”好事，卻演繹成一個(gè)反目成仇對簿公堂的資本鬧劇。

事件的起因是，2019年，貴州百靈（002424.SZ）大股東姜偉及一致行動(dòng)人在質(zhì)押比率較高的情況下接受華創(chuàng )證券的紓困救助。結果，華創(chuàng )證券到期沒(méi)有按約定退出，雙方各執一詞。華創(chuàng )證券指責姜偉等未如期回購；而姜偉方面稱(chēng)“自己享有優(yōu)先回購權，但并不一定非要行使優(yōu)先回購權，并指責華創(chuàng )證券通過(guò)掌握關(guān)鍵崗位和控制公章財務(wù)等逐步謀求控制權”。

雙方多次協(xié)商無(wú)果，最終走向訴訟。

8月中旬，華創(chuàng )證券母公司華創(chuàng )云信（600155.SH）公告稱(chēng)，華創(chuàng )證券因紓困計劃及股票質(zhì)押即借貸糾紛，起訴貴州百靈控股股東姜偉及其一致行動(dòng)人姜勇、張錦芬等（下稱(chēng)“姜偉等”），涉案金額包括紓困計劃本金14億元和股票質(zhì)押融資本金3.61億元及固定收益、違約金等相關(guān)費用。

近日，姜偉反訴，要求華創(chuàng )證券繼續履約，將其所持貴州百靈1.6億股紓困股份全部出售，賠償因其惡意舉報等違法行為給貴州百靈和姜偉造成的股票跌價(jià)損失等。

至此，華創(chuàng )證券與貴州百靈的紓困聯(lián)姻，完全升級為反目成仇的鬧劇。

一個(gè)紓困好事是如何演變?yōu)榛ピV鬧劇的？本報記者對此進(jìn)行了調查。

企業(yè)受困 資本出手諧“連理”

貴州百靈是一家從事苗藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的醫藥上市公司。2010年6月，公司在深圳證券交易所成功上市，是貴州當地的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

幾年前，貴州百靈董事長(cháng)姜偉及一致行動(dòng)人投資了優(yōu)化地方旅游景區環(huán)境等項目，造成個(gè)人負債和股票高質(zhì)押率的問(wèn)題。在此情況下，經(jīng)人介紹華創(chuàng )證券成為貴州百靈實(shí)控人姜偉及一致行動(dòng)人的紓困方。

2019年，華創(chuàng )證券以股份轉讓形式（轉讓價(jià)格分別為8.72元/股和8.64元/股）向姜偉等提供14億元資金，獲得貴州百靈11.54%股權（1.61億股股份）。此外，華創(chuàng )證券還向姜偉陸續提供了3.61億元的股票質(zhì)押借款，質(zhì)押貴州百靈1.10億股股份，股票質(zhì)押于2024年8月到期。根據協(xié)議規定，兩期紓困計劃分別于2022年7月31日、2024年3月31日到期。

記者獲得的紓困協(xié)議顯示：紓困基金存續期3年，最多可延長(cháng)至5年。紓困基金應在5年中的每個(gè)出售期內，通過(guò)二級市場(chǎng)競價(jià)交易、協(xié)議轉讓或大宗交易等方式將所持的貴州百靈股份全部賣(mài)出。

同時(shí)補充協(xié)議約定，姜偉等擁有對紓困股份的優(yōu)先回購權。在姜偉行使優(yōu)先回購權后，應當在出售期內按照回購要求回購相應的股份。如果姜偉沒(méi)有按照要求的數量回購，當期未回購股票由華創(chuàng )證券負責減持，減持期限為每一期期末日后60日內，減持價(jià)格由華創(chuàng )證券自行決定。而姜偉應當就這部分由華創(chuàng )證券減持的股票支付違約金。

為規范紓困基金運作，中國證監會(huì )、證券基金業(yè)協(xié)會(huì )以及貴州省證監局出臺相關(guān)文件規定，紓困基金應以財務(wù)投資為主，要保證所紓困的企業(yè)法人治理和股權結構的穩定性，不得謀求控制權，并且紓困基金要有明確的退出方案。規定還要求，當基金認為接受紓困的上市公司存在問(wèn)題時(shí)，應當與監管機構溝通。

“新娘”帶來(lái)了“大管家”

協(xié)議初期，華創(chuàng )證券主動(dòng)放棄資管計劃所持有貴州百靈相對應股權的表決權，但僅一年后的2020年9月，華創(chuàng )證券卻以“加強資管計劃，改善貴州百靈的結構”為由，要求恢復紓困股份所對應的表決權。

材料顯示，2021年初華創(chuàng )證券便以工作組（組長(cháng)周義峰）的名義向貴州百靈派出20余人，分別在貴州百靈核心崗位擔任重要領(lǐng)導職務(wù)，其中包括貴州百靈公司董事、監事、常務(wù)副總、副總、財務(wù)總監和結算主任等。

“華創(chuàng )證券要求貴州百靈將公章、財務(wù)章和網(wǎng)銀交給其委派的工作組人員掌管?！辟F州百靈一位高管介紹，“至于財務(wù)審核流程，也被華創(chuàng )證券修改。2021年，華創(chuàng )證券基本全面接管了貴州百靈的財務(wù)工作和結算中心工作?！?/p>

華創(chuàng )證券派駐的兩名副總同時(shí)還在其他同業(yè)公司任職管理人員。

“華創(chuàng )工作組，對財務(wù)、銷(xiāo)售結算業(yè)務(wù)等重要領(lǐng)域的日常管理工作直接作出決定，以此實(shí)現對貴州百靈的關(guān)鍵領(lǐng)域控制?！辟F州百靈副總經(jīng)理陳培直言，“2025年7月貴州百靈董事會(huì )決議，要求華創(chuàng )證券交還公章，但至今未歸還?！?/p>

“起初我們對紓困政策不了解，只覺(jué)得華創(chuàng )證券出這么多錢(qián)支持我們，協(xié)議約定其不謀求實(shí)控權，所以他們以做好風(fēng)控等為由掌握公章和財務(wù)章，我們就同意了。然而看到他們的種種行為，我們逐漸感覺(jué)到，他們在有節奏地謀求實(shí)控權?！?/p>

資料顯示，華創(chuàng )證券工作組進(jìn)入后，組織收回貴州百靈控股子公司和仁堂藥業(yè)的實(shí)際控制權?！昂腿侍帽皇栈睾?，公司總經(jīng)理、財務(wù)負責人和銷(xiāo)售負責人等高管，均由華創(chuàng )證券安排，至今我們都不了解該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況?！辟F州百靈總經(jīng)理牛民直言，“不僅如此，華創(chuàng )證券先后三次阻止貴州百靈引進(jìn)資金方。按計劃合作方須接盤(pán)華創(chuàng )證券的股票，但是華創(chuàng )證券卻阻撓合作，這不得不讓人懷疑其別有用心?！?/p>

姜偉告訴記者，華創(chuàng )證券紓困期間的所作所為違背了監管部門(mén)有關(guān)紓困基金應以“財務(wù)投資為主”“不得謀求控制權”“明確退出方案”的規定。

對于姜偉的這個(gè)說(shuō)法，貴州證監局稱(chēng)，“這個(gè)通知是鼓勵和倡導性的，最終還是要看雙方的意愿。未發(fā)現華創(chuàng )證券主動(dòng)攫取實(shí)際控制權，目前貴州百靈的實(shí)控人還是姜偉?！?/p>

殘酷的“撕扯”，企業(yè)數次引戰未果，股票異動(dòng)

姜偉沒(méi)有行使回購優(yōu)先權，華創(chuàng )證券也沒(méi)有減持。據姜偉介紹，在實(shí)際執行過(guò)程中，華創(chuàng )證券既未通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)競價(jià)交易，也未采用協(xié)議轉讓或大宗交易等合規途徑減持。

華創(chuàng )證券認為，紓困基金之所以未退出是因為姜偉既未按協(xié)議約定回購股票，也未按期支付紓困利息。

姜偉認為，華創(chuàng )證券紓困期間的所作所為未遵守合同，也違背了有關(guān)紓困基金應以“財務(wù)投資為主”“不得謀求控制權”“明確退出方案”的規定。

同花順iFInd數據顯示，紓困期間貴州百靈的股價(jià)曾一度達到11.97元/股，高于華創(chuàng )證券成本價(jià)的30%，華創(chuàng )證券卻從未出售紓困股權?！叭A創(chuàng )證券放著(zhù)可得到的高額收益不取，卻掀起一輪起訴，讓人不解其中緣由?！苯獋ケ硎?，“更令人不解的是，作為紓困方華創(chuàng )證券不僅未在紓困期內減持股份，還妨礙貴州百靈引進(jìn)投資方，為華創(chuàng )證券紓困資金順利安全退出設置障礙?！?/p>

2021年3月，姜偉因在長(cháng)江證券股份有限公司及長(cháng)江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司的股票質(zhì)押合約已到期，接觸了華創(chuàng )證券推薦的深圳碧爍資產(chǎn)管理有限公司，并于3月19日與該公司達成轉讓協(xié)議，轉讓價(jià)格為協(xié)議簽署日前一交易日收盤(pán)價(jià)的88%。

但是在3月18日、3月19日，貴州百靈融券賣(mài)出量陡然達到了1044.6萬(wàn)股，同期華創(chuàng )證券管理的紓困股票數量相應減少，華創(chuàng )證券股份有限公司自營(yíng)賬戶(hù)持有貴州百靈的股票增加。2021年3月31日該筆交易完成后，深圳碧爍資產(chǎn)管理有限公司隨即在市場(chǎng)上拋售取得的股票，貴州百靈股價(jià)持續下跌至4月初方才企穩，而4月9日、4月12日出現了合計1003.3萬(wàn)股的巨額融券歸還。

對此，貴州省證監局表示，兩融業(yè)務(wù)是證券公司正常的業(yè)務(wù)。

姜偉還稱(chēng)，華創(chuàng )證券幾年間多次“攪黃”貴州百靈引進(jìn)戰略投資者。

公告顯示，2023年10月貴州百靈與四川生物醫藥產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司（下稱(chēng)“四川生物”）建立戰略合作伙伴關(guān)系，但該合作最終未成功。

“2022年底，我們便開(kāi)始和四川發(fā)展控股集團（簡(jiǎn)稱(chēng)‘四川發(fā)展’）談合作的事，后期商定以產(chǎn)業(yè)協(xié)同加定增相結合的模式。這樣我們有了資金，就可以回購質(zhì)押給華創(chuàng )證券的股權，但在最后關(guān)頭被華創(chuàng )證券給攪黃，最終導致合作中止?！苯獋シQ(chēng)，“此前，我們也曾計劃引進(jìn)山東信托，在達成初步意向后，華創(chuàng )證券竟然提出了要求山東信托交3億元的保證金，交易款全額到賬后7日過(guò)戶(hù)的要求，山東信托最終放棄?！?/p>

“我們已經(jīng)盡調完成，并達成意向，以產(chǎn)業(yè)協(xié)同和四川發(fā)展定增的方式和貴州百靈合作，但到最后華創(chuàng )證券方面直接向我們表示，不應該和姜偉等貴州百靈一方談，而是應該和華創(chuàng )證券談?！彼拇òl(fā)展子公司四川生物高管在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“我們覺(jué)得華創(chuàng )證券作為紓困方不應該直接參與管理，鑒于貴州百靈股權復雜性，停止了合作。但是我們仍在關(guān)注貴州百靈，在合適的時(shí)機仍會(huì )繼續合作?！?/p>

此后，貴州百靈與上海金浦健服私募基金管理有限公司（下稱(chēng)“上海金浦”）攜某央企投資集團等達成合作意向，并獲得貴州省有關(guān)領(lǐng)導的支持。就在推進(jìn)階段，華創(chuàng )證券工作組突然舉報自己分管的貴州百靈財務(wù)領(lǐng)域“不合規”等問(wèn)題，不僅導致合作終止，而且引來(lái)監管機構對貴州百靈的處罰以及股價(jià)腰斬。

對于上述情況，華創(chuàng )證券在工作函中表示“就重大投資決策提出專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，避免因盲目投資產(chǎn)生不必要支出，防止上市公司流動(dòng)性壓力進(jìn)一步加大?！?/p>

而值得注意的是，2021年以后貴州百靈的財務(wù)等主要由華創(chuàng )證券方面的人員管理。2024年華創(chuàng )證券派駐貴州百靈的多名高管組團舉報自己分管的財務(wù)領(lǐng)域違規，導致公司被“ST”。

對于上述舉報，華創(chuàng )證券派駐貴州百靈的財務(wù)總監表示，“未參與舉報材料的編寫(xiě)，在舉報材料簽字以及向會(huì )計師事務(wù)所和貴州證監局提交報告，是領(lǐng)導安排，非本人自愿?！?/p>

一份落款時(shí)間為2025年7月23日，簽有“周義峰”字樣的文件出現在貴州百靈董事會(huì )上，文件顯示由華創(chuàng )證券紓困計劃提名4董事和董秘人選。同時(shí)還提出，“姜偉須配合引入戰略股東。并表示如果不同意將于7月25日華創(chuàng )證券被迫啟動(dòng)訴訟程序?！?/p>

在姜偉等拒絕周義峰的提議后，2025年8月14日華創(chuàng )云信公告稱(chēng)，華創(chuàng )證券起訴貴州百靈已被受理。

姜偉質(zhì)疑，“華創(chuàng )證券在高價(jià)位時(shí)，不出售紓困股份，卻在股價(jià)跌到每股5元多，且新藥三期臨床即將面世時(shí)，引進(jìn)戰略投資者?！?/p>

姜偉向貴州證監局舉報華創(chuàng )證券謀求實(shí)控權等事項，貴州證監局的回復函表示，根據現有證據和核查情況，未發(fā)現華創(chuàng )證券存在拒不退出紓困計劃、主動(dòng)攫取貴州百靈控制權，虛假陳述騙取資管計劃備案證明文件，挪用基金（資管計劃）資產(chǎn)、違規開(kāi)展自營(yíng)，在開(kāi)展轉融通證券出借業(yè)務(wù)中存在操縱市場(chǎng)等違法行為。

對于相關(guān)問(wèn)題記者致函華創(chuàng )證券，截至發(fā)稿未獲回復。

（經(jīng)參調查線(xiàn)索征集郵箱：13810799287@163.com）