進(jìn)入2026年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)在“穩預期”的政策信號中實(shí)現良好開(kāi)局。截至記者發(fā)稿，申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊已經(jīng)走出三連陽(yáng)，盈新發(fā)展、榮盛發(fā)展、城建發(fā)展等跨界聯(lián)動(dòng)科技、商業(yè)航天賽道的上市公司短期表現活躍。機構認為，隨著(zhù)部分頭部房企化債工作出現實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，疊加政策端利好，房地產(chǎn)板塊有望進(jìn)一步復蘇。

房企融資端逐漸改善

1月5日，新希望地產(chǎn)宣布，公司成功發(fā)行2026年度第一期中期票據。此次發(fā)行總額為8.8億元，募集資金擬用于償還公司債務(wù)融資工具，票面利率3.29%。2025年，公司已成功發(fā)行中期票據15億元，公司債券9.3億元。

近日，張江高科披露的2025年度第二期中期票據募集說(shuō)明書(shū)顯示，公司計劃發(fā)行待償還余額不超過(guò)30億元的中期票據，用于償還金融機構貸款及債務(wù)融資工具等有息負債。首期債務(wù)融資工具發(fā)行金額為10億元，擬用于償還到期的債務(wù)融資工具本金。

京投發(fā)展也于近期成功發(fā)行2025年度第二期中期票據，發(fā)行總額4.4億元，期限3年，發(fā)行利率2.09%。中華企業(yè)1月1日公布，公司向特定對象發(fā)行股票申請已經(jīng)獲得上海證券交易所審核通過(guò)。

2025年四季度以來(lái)，多家房企披露了債務(wù)重組進(jìn)展。其中，融創(chuàng )中國、時(shí)代中國境外債重組方案生效；碧桂園境外債重組計劃獲得法定大多數債權人支持；遠洋集團境內債重組方案獲得通過(guò)。分析人士指出，率先完成境內外債務(wù)重組的大型房企，為其他出險房企債務(wù)重組提供了借鑒參考，也為行業(yè)風(fēng)險出清提供了范例。

中指研究院監測的截至2025年11月份房地產(chǎn)行業(yè)融資數據顯示，當月房企債券融資總額為620.4億元，同比增長(cháng)28.5%。2025年1至11月，房企債券融資總額為5502.8億元，同比增加10.5%。

頭部房企業(yè)績(jì)展現韌性

2025年全年，房地產(chǎn)市場(chǎng)在修復中不斷傳遞出回暖信號，部分頭部房企在銷(xiāo)售業(yè)績(jì)方面也展現韌性。中指研究院近日公布的2025年房企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況顯示，房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售金額全年突破1000億元以上的有10家，銷(xiāo)售額均值為1765.5億元。

中指研究院研究主管陶淑茹指出，保利發(fā)展、綠城中國、中海地產(chǎn)、華潤置地、招商蛇口、萬(wàn)科、建發(fā)房產(chǎn)、中國金茂、越秀地產(chǎn)、濱江集團等企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jì)均超過(guò)千億元，此類(lèi)企業(yè)緊抓核心城市改善性需求的機遇，保持了經(jīng)營(yíng)韌性。龍湖集團、大華集團、新希望地產(chǎn)等企業(yè)在保持銷(xiāo)售業(yè)績(jì)的同時(shí)，維持一定投資規模。碧桂園、融創(chuàng )中國等出險民營(yíng)企業(yè)，前期土地儲備保障了一定的銷(xiāo)售規模，為未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了資金來(lái)源，也為轉型輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)奠定了基礎。

從土地市場(chǎng)的收儲布局來(lái)看，房企的投資信心也在修復。2025年，百強房地產(chǎn)企業(yè)拿地總額為9640億元，同比增長(cháng)3.9%。一方面，土地市場(chǎng)利好政策頻出，增加了房企拿地積極性；另一方面，由于存量土地日益稀缺，部分房企開(kāi)始選擇在市場(chǎng)筑底階段積極補倉。

從房企收儲來(lái)看，頭部房企拿地金額占比明顯上升。2025年，拿地金額TOP10企業(yè)在拿地金額TOP100企業(yè)當中占比高達50.5%，拿地金額TOP20企業(yè)占拿地金額TOP100企業(yè)的比例為62.7%。兩類(lèi)占比，同比分別提高了9.1個(gè)百分點(diǎn)、7.8個(gè)百分點(diǎn)。

2025年，房企在一二線(xiàn)核心城市除通過(guò)傳統招拍掛拿地外，聯(lián)合體、收并購形式拿地也較為常見(jiàn)。如2025年北京成交40宗涉宅用地中，14宗地為聯(lián)合體競得。陶淑茹認為，一方面，聯(lián)合拿地可以應對市場(chǎng)不確定性，將銷(xiāo)售不暢、價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險由多家企業(yè)共同承擔；另一方面，核心一二線(xiàn)城市土地金額較高，聯(lián)合體拿地可以分攤拿地金額，以較少的拿地資金獲取優(yōu)質(zhì)地塊。

龍頭房企有望率先受益

在市場(chǎng)調整階段，房企普遍通過(guò)轉型、跨界尋求第二增長(cháng)曲線(xiàn)。2026年以來(lái)，多家房企公布了對外投資進(jìn)展情況，布局方向集中在以新能源、半導體、智能AI應用等新興領(lǐng)域。

盈新發(fā)展1月5日披露了公司籌劃收購“長(cháng)興半導體”控制權的進(jìn)展公告。盈新發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)是文旅景區開(kāi)發(fā)運營(yíng)、酒店管理、旅行社、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等，主要產(chǎn)品是商品房銷(xiāo)售、文旅綜合行業(yè)。據悉，公司擬以現金方式收購長(cháng)興半導體81.8091%股權，實(shí)現公司“文旅+科技”的戰略布局。

同日，大名城宣布，公司全資子公司名城金控以0.3億元增持“佰才邦”1.0229%股份，交易完成后公司合計持有佰才邦20.4522%股份。資料顯示，佰才邦成立于2014年，是一家從事4G/5G/6G通信解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括將傳統電信網(wǎng)絡(luò )設備遷移至云端并提供SaaS服務(wù)等，并在低空經(jīng)濟與商業(yè)航天領(lǐng)域有所布局。

近期股價(jià)表現活躍的榮盛發(fā)展1月6日在投資者互動(dòng)平臺表示，公司持有中冀投資股份有限公司52.2152%股份。資料顯示，后者投資領(lǐng)域覆蓋高端制造、新材料、大健康等，其中包括科創(chuàng )板上市公司海光信息、西安奕材、京源環(huán)保以及商業(yè)航天領(lǐng)域的藍箭航天等。

中指研究院指數研究部總經(jīng)理曹晶晶預計，2026年房地產(chǎn)政策將進(jìn)入以穩定預期、縮短調整時(shí)間為目標的新階段。

光大證券認為，展望2026年，隨著(zhù)前期一攬子房地產(chǎn)政策的持續落地，地方政府樓市調控自主性提升，區域分化和城市分化進(jìn)一步加深。同時(shí)，隨著(zhù)供給側逐步出清，部分信用優(yōu)勢明顯的龍頭央國企地產(chǎn)企業(yè)將持續受益于競爭結構優(yōu)化，實(shí)現經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的企穩回升。

平安證券也認為，2026年政策端仍值得期待，新一輪產(chǎn)品迭代周期已來(lái)，庫存結構、拿地及產(chǎn)品力優(yōu)異的房企有望延續2025年表現，率先走出獨立行情。