9月基金行情正式收官。受市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，基金產(chǎn)品當月仍以負收益為主，但最后一周，醫藥、大消費主題基金顯露出回暖趨勢。隨著(zhù)三季度結束，各大機構四季度投資策略也陸續出爐。機構認為，當前市場(chǎng)較低水平的估值與合理充裕的流動(dòng)性對市場(chǎng)形成支撐，預計四季度企業(yè)盈利有望逐步修復，A股配置性?xún)r(jià)比優(yōu)勢更加明顯。

　　消費醫藥基金周漲幅居前

　　Wind數據顯示，9月，上證指數、深證成指和創(chuàng )業(yè)板指分別下跌5.55%、8.78%和10.95%。從行業(yè)來(lái)看，以申萬(wàn)一級行業(yè)作為統計標準，月內僅煤炭行業(yè)漲幅收正。不過(guò)，9月最后一個(gè)交易周，醫藥生物、美容護理、食品飲料行業(yè)出現明顯回暖態(tài)勢，周內分別上漲4.48%、3.51%和3.22%。

　　受市場(chǎng)表現影響，9月基金收益欠佳。據Wind統計，9月共有2444只基金產(chǎn)品（A/C類(lèi)合并計算，下同）月內回報為正，占比約兩成，漲幅居前的基金包括華夏飼料豆粕期貨ETF、萬(wàn)家雙引擎、萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略等產(chǎn)品。最后一個(gè)交易周，在醫藥、大消費等板塊復蘇的背景下，多只醫藥主題基金漲幅居前，諾德新旺、中融醫療健康精選A、中金新醫藥A等五只產(chǎn)品周內漲超9%，多只醫療器械ETF周內漲幅也達到5%。

　　從全年情況來(lái)看，基金收益分化明顯，一部分基金表現突出的同時(shí)，仍有一部分基金尚未收復回報率“失地”，處于虧損態(tài)勢。Wind數據顯示，截至9月30日，今年以來(lái)總回報率為正的基金數量為2804只，占比約為27.52%。其中，共有34只基金產(chǎn)品年內漲逾10%，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選A以及QDII基金——廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣年內回報率達到50%以上；與此同時(shí)，華寶科技先鋒A、諾安創(chuàng )新驅動(dòng)A、國泰境外高收益等22只基金產(chǎn)品的年回報率在-40%以下。據此計算，今年以來(lái)基金首尾業(yè)績(jì)差達到90%。

　　9月，基金發(fā)行市場(chǎng)也受到了一定影響。據Wind統計，以基金成立日為統計標準，9月新發(fā)基金數量、份額分別為139只、1403.78億份，數量超過(guò)8月的130只，但份額環(huán)比縮水超16%。從產(chǎn)品結構來(lái)看，風(fēng)險偏低、收益預期較為穩健的債券型基金依然是發(fā)行主流，顯示出市場(chǎng)投資者一定程度的避險情緒。9月新發(fā)股票型、混合型和債券型基金份額分別為132.27億份、286.02億份、924.05億份，份額占比分別為9.42%、20.38%、65.83%。

　　機構四季度策略陸續發(fā)布

　　近日，多家基金、券商機構陸續發(fā)布了四季度投資策略。機構普遍認為，當前市場(chǎng)較低水平的估值與合理充裕的流動(dòng)性對市場(chǎng)形成支撐，預計四季度企業(yè)盈利有望逐步修復。

　　“當前A股整體估值分位不高，流動(dòng)性展望至明年大概率維持充裕，對股市形成支撐。同時(shí)，經(jīng)濟處在復蘇的通道中，我們預計四季度后，無(wú)論是經(jīng)濟還是部分行業(yè)情況可能會(huì )更明朗一些?！鄙贤赌Ω笨偨?jīng)理、投資總監、基金經(jīng)理杜猛表示，長(cháng)期來(lái)看，更看好成長(cháng)類(lèi)資產(chǎn)的成長(cháng)空間，尤其是當中具備全球性競爭力、能夠參與到全球市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)公司。從行業(yè)景氣度來(lái)看，新能源和光伏在所有行業(yè)中仍然是領(lǐng)先的。

　　博時(shí)基金表示，盡管三季度市場(chǎng)交易活躍度持續回落、風(fēng)險偏好下行，但進(jìn)入四季度，基本面預期好轉有望推動(dòng)風(fēng)險偏好逐步修復。在估值層面，從估值水平來(lái)看，大盤(pán)較小盤(pán)相對估值近期快速回落，價(jià)值較成長(cháng)相對估值亦持續處于歷史底部。兩者疊加之下，大盤(pán)價(jià)值當前具備較高估值性?xún)r(jià)比。中泰證券也表示，當前市場(chǎng)的調整實(shí)際上是對此前市場(chǎng)預期的糾偏，但這也或帶來(lái)了布局四季度暖冬行情的重要機會(huì )。當前市場(chǎng)行情的核心仍是政策預期，建議重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)科技產(chǎn)業(yè)政策的變化。

　　對于四季度投資，平安基金在四季度策略報告中表示，經(jīng)濟有望逐步修復，動(dòng)能仍需觀(guān)察。對A股市場(chǎng)而言，在海外經(jīng)濟下行預期抬升、國內貨幣政策呵護持續、上半年專(zhuān)項債加速投放、穩增長(cháng)政策窗口延續的背景下，國內經(jīng)濟環(huán)境整體依舊向好，預計后續仍處于溫和修復途中。

　　諾德基金總經(jīng)理助理郝旭東也分析稱(chēng)，A股今年以來(lái)的調整主要還是因為過(guò)去數年熱點(diǎn)板塊的過(guò)度透支所致。在當前較低的市場(chǎng)估值水平下，市場(chǎng)的系統性風(fēng)險較小。在他看來(lái)，未來(lái)主要關(guān)注過(guò)去數年受損于疫情等因素，估值已經(jīng)回落到合理偏低，可能存在困境反轉的板塊。

　　山西證券也認為，7月以來(lái)A股震蕩下行，成交額占比、指數估值均位于歷史低點(diǎn)，開(kāi)始逐步凸顯出配置性?xún)r(jià)比優(yōu)勢。往后看，海外不確定性及加息預期的反復仍然可能再度沖擊市場(chǎng)情緒，但綜合而言，隨著(zhù)四季度國內經(jīng)濟基本面驗證回暖跡象，A股布局窗口正在開(kāi)啟。